English version

Архив номеров

Алексеев В.Е.

Название статьи:
Проблемы и перспективы развития финансового сектора экономики России

Аннотация:
Рассматриваются проблемы развития финансового сектора российской экономики и возможные пути их решения.

Ключевые слова:
фондовый рынок, ценные бумаги, спекулятивная модель финансового рынка, сверхконцентрация рисков.

Список литературы:
1 Российский фондовый рынок 2009. События и факты / НАУФОР. М., 2010. 2 Миркин Я. Посткризисная стратегия развития финансового сектора России. URL: //http//mirkin.ru/_docs/vestnik2009.pdf. 3 Миркин Я. В поисках точного ответа. URL: http://www.mirkin.ru/_docs/naufor.pdf.

Содержимое статьи:
В последние годы активно проходила интеграция российского рынка в мировое финансовое пространство. Поэтому российский рынок весьма чувствителен к тенденциям западных площадок. Ориентировка на экспорт российской экономики усиливает влияние сырьевых рынков на динамику рынка РФ. Изменение мировых цен на энергоносители и металлы оказывает существенное влияние на компании соответствующих секторов и рынка в целом. Прослеживается прямолинейная зависимость. Рост цен на нефть и металлы приводит к росту котировок соответствующих бумаг и рынка в целом. Снижение, напротив, оказывает негативное влияние на россий- ский рынок. Российский рынок испытывает сильное влияние иностранных инвесторов. В момент кризиса основные негативные события, такие как банкротство крупных финансовых компаний, развивались именно на Западе. Это сильно повлияло на настрой глобальных инвесторов в отношении России. Кризис стимулировал массовый уход западных инвесторов с российского рынка. Однако его восстановление сулит активное возвращение иностранцев. В целом, степень влияния Запада на рынок России в кризис усилилась. Воздействие динамики западных фондовых индексов на российские рынки ранее было косвенным по сравнению, например, с ценами на нефть. Однако в разгар кризиса оно стало более значимым. Ярким примером является обвал банковских бумаг России под влиянием банкротства мировых банков, несмотря на благоприятные фундаментальные показатели российских финансовых организаций. Кроме того, уход от рисков в период кризиса заставил инвесторов в первую очередь покидать развивающиеся рынки, как наиболее рисковые. Под влиянием этого корреляция российского рынка западными в период кризиса усилилась, однако выход снизил корреляцию рынка России западными рынками акций. При этом корреляция сырьевыми площадками, напротив, усилилась. Локомотивом подъема экономики в России являются сырьевые сектора. Таким образом, в посткризисный период нефть - основной показатель изменения динамики российского рынка. Учитывая, что посткризисный период характеризуется восстановлением рынков, высокая зависимость рынка России от внешнего фона сулит неплохие перспективы роста. Повышение цен на нефть и другие сырьевые товары, а также стабилизация финансовых площадок мира открывают возможности к опережающему восстановлению российского рынка по сравнению с западными. До кризиса российский рынок проявлял независимость от тенденций внешних рынков в моменты мощного притока капитала извне либо в дни, когда западные рынки были закрыты в связи с праздниками, а также при наличии важных новостей экономического, политического характера. В такие моменты российский рынок движется исключительно по собственной траектории, соответственно в посткризисный период при нормализации ситуации на внешних площадках те же самые факторы могут снизить зависимость российского рынка от внешних факторов. Если говорить о проблемах непосредственно фондового рынка России, то следует обратить внимание на его некоторые показатели.

Продолжение статьи вы можете прочесть в PDF-варианте нашего журнала.